人不瘋魔不成活

學會計學到不會用，只會看ｂａｌａｎｃｅ　ｓｈｅｅｔ其實也是很囧．

所謂［知其然不知其所以然］，應該指的就是那麼回事．

從上一本［操盤人教你看懂財務報表］，到這本公司財務分析用書，

很確定的一點是，大學玩的還真是徹底，所幸至少有畢業的前提之下，

這些書還是看的懂就略感欣慰．．．（玩的很開心也很欣慰［誤］）

重點摘要：

１，黑字倒閉－＞現金流時間差所致；

２，彌補時間差的資金缺口－＞營運資金；

３，沒賺錢卻分紅－＞增資分配；

４，税盾－＞借債後減少淨利，導致減稅後營利反高於借貸前；

５，股東要求報酬＝權益資金成本（無風險報酬率＋Ｂ值Ｘ市場風險溢價）；

６，ＷＡＣＣ加權平均資金成本：所有資金取得的成本，包括借債及增資；

　　含股東及債權人所有發生於公司的成本；

７，企業目標：ＲＯＩＣ（投入資本報酬率）＞ＷＡＣＣ（加權平均資金成本）；

８，終值看利率；現值看貼現率．

９，貼現率越高，現值越低；貼現率越低，現值越高；

１０，ＩＲＲ－內部報酬率；使淨現值剛好為零的最低報酬率，報酬高於此則投資案可行；

１１，信用評等迷思：信用評等高需要犧牲一定的現金流換取穩健的帳目，也造成公司的成長受限．

後記：近期朋友的公司被熟知財務流動及銀行程序的內部人員乾坤大挪移，

又看到這本書，算是感觸良多，創業者不僅需要擴張事業版圖，也要有守成的本事，

否則營運至一定規模後，就需要另外專司營運的副手，也正好呼應之前讀的：

［創業前，先想清楚這五件事］陳述創業和經營分立的概念．